指數連續回落，全球經濟復蘇趨勢放緩——2021年7月份CFLP-GPMI分析
文章來源：宣傳局 發布時間：2021-08-10
據中國物流與采購聯合會發布，2021年7月份全球制造業PMI為56.3%，較上月回落0.5個百分點，連續2個月環比回落。分區域看，受疫情和國內騷亂雙重影響，南非制造業PMI大幅回落，導致非洲制造業PMI較上月降幅明顯。歐洲、美洲制造業PMI均連續2個月小幅回落。亞洲制造業PMI與上月持平。
綜合指數變化，全球制造業PMI保持在56%以上，全球經濟仍保持復蘇趨勢，但指數連續2個月回落，表明全球經濟復蘇有持續放緩的勢頭。基于對當前經濟復蘇形勢的判斷，IMF在最新的《世界經濟展望》中預測全球經濟增速為6%，與4月份的預測基本一致。但根據世界疫情的走勢，對不同地區的增速預測做出調整，調高了發達經濟體的增速預測，調低了當前疫情影響較為嚴重的新興經濟體的增速。
變異新冠病毒的傳播使得全球經濟復蘇之路變得越來越復雜。全球經濟復蘇趨勢雖沒有明顯改變，但疫情帶來的不確定影響以及長期寬松政策帶來的負面影響隨時都可能影響經濟復蘇進程。各國疫苗接種的程度、防疫政策的力度和扶持政策的效果左右了各國經濟復蘇程度。預計下半年經濟將保持復蘇趨勢，但增速可能放緩。
面對疫情給經濟持續帶來的不確定性，合作抗疫和合作共贏是保持世界經濟穩定復蘇的重要保障，也已經成為國際社會越來越廣泛的共識。俄羅斯、巴西、墨西哥、捷克等一些國家通過加息來化解日趨升溫的通脹壓力，但美國、日本和歐洲的一些發達國家仍保持原有的寬松政策，這意味著全球貨幣政策整體寬松態勢沒有根本改變，全球通脹壓力將繼續存在。
分區域來看，呈現如下特點：
非洲制造業增速明顯放緩，PMI大幅回落
2021年7月份，非洲制造業PMI為47.5%，較上月大幅下降4.1個百分點，非洲制造業增速較上月明顯放緩，指數降至50%以下的較低水平。南非制造業PMI出現明顯回落，是非洲制造PMI大幅回落的主因。因南非前總統被捕入獄，國內發生了騷亂，嚴重破壞了南非的經濟秩序。經濟停滯加之疫情的嚴重影響，使得南非制造業增速大幅放緩。高企的債務也使得南非政府財政陷入困境，應對經濟下行壓力乏力。據普華永道分析，此次騷亂將使今年南非經濟增速下降0.4個百分點。
南非的困境說明非洲國家政局的穩定與否仍是決定非洲經濟能否穩定復蘇的重要因素。疫情的不斷惡化也對非洲經濟復蘇造成了一定的壓力。疫苗接種比例偏低使得非洲疫情防控效果難以明顯提升。持續的疫情對非洲國家的投資和經濟增長帶來不利影響。
亞洲制造業增速趨穩，PMI與上月持平
2021年7月份，亞洲制造業PMI為51.2%，與上月持平，結束連續2個月環比下降走勢。從主要國家看，印度制造業有較為明顯的恢復，印度制造業PMI回升至55%以上；馬來西亞和越南制造業PMI雖有小幅回升，但指數仍在50%以下；印尼和緬甸的制造業PMI出現明顯回落；本月，受強降雨和臺風影響，中國制造業增速有所放緩，制造業PMI較上月下降0.5個百分點至50.4%，但經濟整體平穩向好運行基礎沒有發生改變。
綜合數據變化，亞洲制造業繼上月回落后，本月保持穩定，整體呈現緩中趨穩走勢。但從不同地區看，東亞一些國家經濟恢復較為穩定，東南亞國家受疫情影響較為嚴重，制造業增長態勢有所反復。鑒于上述地區走勢分化，亞洲開發銀行小幅上調了東亞地區經濟增長預期，從原來的7.4%調至7.5%；并將東南亞地區2021年的增長預期從4.4%下調至4.0%。亞行同時認為，疫情影響較大地區經濟增速的放緩將抵消其他經濟地區的復蘇增長勢頭，因此將將其40余個會員的經濟增長率展望由7.3%下調至7.2%。
美洲制造業增繼續放緩，PMI連續小幅回落
2021年7月份，美洲制造業PMI較上月回落0.8個百分點至58.6%，連續2個月小幅回落，顯示美洲制造業增速延續上月放緩走勢，但復蘇趨勢仍較為穩定。主要國家中，美國和加拿大制造業PMI均呈現連續小幅回落，巴西和墨西哥制造業PMI較上月有不同程度上升。
美國制造業增速持續放緩帶動美洲制造業增速放緩。ISM報告顯示，美國制造業PMI較上月下降1.1個百分點至59.5%。分項指數顯示，美國制造業供需增速較上月均有不同程度放緩。美國疫情的反復對制造業的影響依然存在。為了穩定經濟復蘇，美國從貨幣政策和財政政策上依然保持較強的支持力度。從貨幣政策看，美國繼續保持寬松的貨幣政策。美聯儲主席認為，寬松的貨幣政策對美國經濟仍存在積極影響。從財政政策看，一方面通過加大基建投資力度來提升美國需求，另一方面，加大對美國低收入人群的支持。但美國的債務風險正在加大，美國政府正在試圖通過提高債務上限化解違約風險。同時，持續的通脹壓力也為美國經濟的持續復蘇帶來隱患。
歐洲制造業增速小幅放緩，PMI小幅回落
2021年7月份，歐洲制造業PMI較上月下降0.7個百分點至60.7%，連續2個月小幅回落。從主要國家看，德國制造業PMI較上月小幅上升；英國、法國、意大利等國制造業PMI較上月均有不同程度回落。
綜合指數變化，歐洲制造業整體保持較快復蘇趨勢，但增速連續2個月有所放緩。歐洲一些國家疫情再次反復以及部分地區的洪澇災害延緩了歐洲經濟復蘇進程。為了繼續鞏固經濟復蘇成果。歐洲央行宣布維持主導利率和購債計劃不變。從貨幣政策看，歐洲央行修改利率前瞻指引，將利率維持在低點直到通脹水平持續達到新設定的2%的目標，以此為經濟復蘇贏得更多的時間。
【責任編輯：語謙】
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