國有“耐心資本”助力創(chuàng)新長跑 “深圳經(jīng)驗(yàn)”走向全國
國有“耐心資本”助力創(chuàng)新長跑 “深圳經(jīng)驗(yàn)”走向全國
文章來源：深圳市國資委 發(fā)布時間：2025-03-07
黨的二十屆三中全會聚焦“加快形成同新質(zhì)生產(chǎn)力更相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系”，提出“發(fā)展耐心資本”。2024年9月召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，“要推動國資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L期資本、耐心資本，完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關(guān)政策措施”。
科技創(chuàng)新就像是一場馬拉松長跑，往往面臨著研發(fā)投入高、回報周期長等重重考驗(yàn)，需要耐心、定力，不能急功近利。深圳是中國創(chuàng)新之都，也是創(chuàng)投發(fā)源地之一，其“耐心資本”之路走得更早。深圳國資國企通過“耐心資本”扶持科創(chuàng)企業(yè)成長，這項(xiàng)改革經(jīng)驗(yàn)正在全國得到復(fù)制推廣。
資本越有耐心，產(chǎn)業(yè)越有耐力
“耐心資本”，顧名思義，就是引導(dǎo)資本做“時間的朋友”，不受短期市場波動的干擾，陪伴硬科技、科學(xué)家與創(chuàng)業(yè)者“長跑”。無論是突破“卡脖子”核心技術(shù)難題，還是培育產(chǎn)業(yè)新動能，“耐心資本”都是極為重要的力量。目前，深圳國資國企先行先試，通過“耐心資本”為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)壯大、未來產(chǎn)業(yè)培育等提供穩(wěn)定的金融活水。
國家需要什么，深圳國有“耐心資本”就投什么。深圳國有“耐心資本”加強(qiáng)原創(chuàng)性引領(lǐng)性科技布局，推動國有資本向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中，著力打造國資國企原創(chuàng)技術(shù)策源地“主戰(zhàn)場”。
作為國資創(chuàng)投的先行者，深圳市屬國企深創(chuàng)投集團(tuán)一直被視為“示范生”。深創(chuàng)投集團(tuán)把“卡脖子”清單轉(zhuǎn)化為重點(diǎn)投資清單，主動挖掘、敢于出手投資服務(wù)國家高水平科技自立自強(qiáng)的科技企業(yè)。截至2024年12月底，深創(chuàng)投集團(tuán)90%以上資金投在前沿硬科技領(lǐng)域，包括新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備等，累計投資額超1000億元。
市屬國企深重投集團(tuán)作為深圳市重大戰(zhàn)略引領(lǐng)性產(chǎn)業(yè)投資功能性平臺，有力肩負(fù)起“有為政府”和“有效市場”有機(jī)連接功能使命，聚焦深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，以投帶引匯聚社會資本導(dǎo)入、投資、運(yùn)營中芯深圳、華潤微電子、方正微電子、重投天科等十多個面向國家和市場緊迫需求的國家及省市級戰(zhàn)略性、引領(lǐng)性、支撐性和強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈、固鏈、延鏈重大產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目，切實(shí)推動國有耐心資本向新質(zhì)生產(chǎn)力集中，持續(xù)“陪跑”陪伴新質(zhì)生產(chǎn)力爬坡過坎，更好服務(wù)實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。
資本越有耐心，產(chǎn)業(yè)越有耐力。市屬國企深圳資本集團(tuán)支持兆馳股份加快推進(jìn)原創(chuàng)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)布局，并購光器件互聯(lián)領(lǐng)域?qū)＞匦隆靶【奕恕逼髽I(yè)兆馳瑞谷，持續(xù)增加Mini/Micro LED產(chǎn)線，立足成為全球最大規(guī)模的芯片板上封裝（COB）生產(chǎn)工藝廠家，助力深圳打造“全球超高清視頻顯示全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)創(chuàng)新高地、高端生產(chǎn)制造基地”。2024年兆馳股份入選深圳市屬國企“十大原創(chuàng)技術(shù)攻關(guān)”清單。
目前，深圳國有“耐心資本”的背后，正在形成高新技術(shù)企業(yè)矩陣。以市屬國企深投控為例，深投控構(gòu)建了覆蓋天使、VC/PE、并購?fù)顿Y等企業(yè)發(fā)展全生命周期的科技創(chuàng)投基金群，總規(guī)模超1500億元。累計投資超2700個項(xiàng)目，覆蓋了深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)集群全部行業(yè)，培育國家高新技術(shù)企業(yè)超1200個、國家級專精特新企業(yè)326個，投后上市企業(yè)達(dá)116家。目前，深投控連續(xù)多年入圍《財富》世界500強(qiáng)，并入選國務(wù)院國資委“創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)”名單。
投早、投小、投長期、投硬科技
核心技術(shù)研發(fā)出來，并不意味著創(chuàng)新的成功。要實(shí)現(xiàn)從實(shí)驗(yàn)室到市場的“驚險一躍”,還需要走過漫長、艱苦的道路。
目前，深圳是全省國家級專精特新“小巨人”企業(yè)數(shù)量最多的城市。深圳“小巨人”企業(yè)不斷涌現(xiàn)的背后，是全過程創(chuàng)新生態(tài)鏈提供的強(qiáng)大支撐，也是深圳以國資力量成功賦能企業(yè)創(chuàng)新的生動證明。
堅(jiān)持投早、投小、投長期、投硬科技，是深圳國有資本積極投身產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的鮮明特點(diǎn)。注重成長空間及發(fā)展?jié)摿Γ顒?chuàng)投集團(tuán)85%的資金投向初創(chuàng)期和成長期項(xiàng)目。目前正推動設(shè)立總規(guī)模3億元的種子基金，從“0”階段開始，為科技含量高、創(chuàng)新能力強(qiáng)的初創(chuàng)企業(yè)提供第一筆資金支持。
據(jù)統(tǒng)計，數(shù)百家專精特新“小巨人”企業(yè)都是深圳國資創(chuàng)投服務(wù)對象。在前六批國家級專精特新“小巨人”企業(yè)名單中，深創(chuàng)投集團(tuán)投資服務(wù)企業(yè)數(shù)量超420家，深投控旗下深高新投投資46家企業(yè)。
與此同時，為了補(bǔ)齊深圳天使投資短板，幫助種子期、初創(chuàng)期科技企業(yè)跨過“死亡之谷”，深圳市政府設(shè)立全國規(guī)模最大的天使投資類政府引導(dǎo)基金—100億元天使母基金，由深投控和深創(chuàng)投聯(lián)合組建團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)管理運(yùn)營。深圳天使母基金堅(jiān)持投早、投小、投長期、投硬科技，通過政策引導(dǎo)社會資本進(jìn)入早期投資領(lǐng)域，補(bǔ)齊市場短板，并在出資比例、投資領(lǐng)域、讓利機(jī)制等方面先行先試。
深圳天使母基金在出資比例上突破了一般引導(dǎo)基金出資30%的上限，向子基金的出資比例最高可達(dá)基金總規(guī)模的40%；在讓利機(jī)制上突出互利共贏，投資項(xiàng)目虧損時，深圳天使母基金按比例承擔(dān)損失；投資項(xiàng)目盈利時，在收回子基金的全部實(shí)繳出資成本后，將超額收益全部讓渡給子基金管理機(jī)構(gòu)和其他出資人，更大力度撬動民間社會資本；在投資管理上實(shí)施“賽馬機(jī)制”，創(chuàng)新承諾出資額度調(diào)整機(jī)制，深圳天使母基金承諾出資與子基金投資進(jìn)度掛鉤，以“先到先得”方式創(chuàng)新“賽馬機(jī)制”，優(yōu)先支持投資進(jìn)度快、項(xiàng)目質(zhì)量好的優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)。
截至目前，深圳天使母基金累計投資973家種子期、初創(chuàng)期高科技企業(yè)，包括6家“獨(dú)角獸企業(yè)”和182家估值超1億美元的“潛在獨(dú)角獸企業(yè)”，獲得國務(wù)院第七次大督查通報表揚(yáng)。
值得關(guān)注的是，以政府引導(dǎo)基金為代表的地方國資已成為風(fēng)險投資行業(yè)的“主力軍”。深創(chuàng)投集團(tuán)受托管理千億級深圳市政府引導(dǎo)基金，目前已參股140余只子基金，對科技創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行多輪次組合投資。截至2024年9月，該引導(dǎo)基金承諾出資總額超1000億元，子基金決策總規(guī)模超4700億元，總體放大倍數(shù)4.5倍，累計投向初創(chuàng)期及早中期企業(yè)數(shù)量超過2300家、占比超過81%。
在深圳市政府引導(dǎo)基金長期陪伴下，超800家已投企業(yè)成為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，超200家已投企業(yè)成長為“獨(dú)角獸”企業(yè)，培育出了大疆創(chuàng)新、云豹智能、云天勵飛等優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)，大力促進(jìn)深圳市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
“深圳經(jīng)驗(yàn)”為何走在全國前列
以“耐心資本”扶持科創(chuàng)企業(yè)成長，深圳國資國企為何誕生了諸多可復(fù)制的經(jīng)典案例？深圳改革為何走在全國前列？
堅(jiān)持研投一體，深度布局產(chǎn)業(yè)鏈投資，讓“耐心資本”精準(zhǔn)聚焦靶心。硬科技項(xiàng)目往往藏在產(chǎn)業(yè)鏈深處，深創(chuàng)投集團(tuán)以繪制產(chǎn)業(yè)鏈圖譜、制訂投資指引的方式把準(zhǔn)投資方向，打造高素質(zhì)、專業(yè)化的研投隊(duì)伍，不斷提升賽道挖掘能力。
投資中科飛測，便是其中的精彩案例。深創(chuàng)投集團(tuán)主動響應(yīng)國家發(fā)展半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)部署，成立專門小組研究和走訪產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)，挖掘出中科飛測這一優(yōu)質(zhì)潛力企業(yè)，推動半導(dǎo)體前道設(shè)備實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化零的突破。
與此同時，堅(jiān)守國資擔(dān)當(dāng)作為，敢于出手攻堅(jiān)克難，讓“耐心資本”助力產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)重大突破。深創(chuàng)投集團(tuán)對符合國家關(guān)鍵技術(shù)突破和強(qiáng)鏈穩(wěn)鏈補(bǔ)鏈延鏈需求的科技企業(yè)，按照發(fā)現(xiàn)一個、投資一個、全力干成一個的原則，堅(jiān)決提供長期資金支持，克服重大技術(shù)攻關(guān)難度高、投資大、周期長等風(fēng)險。
比如投資華大九天，深創(chuàng)投集團(tuán)在投資機(jī)構(gòu)普遍不看好國產(chǎn)自主研發(fā)EDA軟件的背景下，通過聚焦國家戰(zhàn)略需求，前瞻研判企業(yè)技術(shù)實(shí)力，率先為華大九天提供資金和投后服務(wù)支持，助力華大九天成長壯大，有效改善了國產(chǎn)EDA軟件市場較為薄弱的局面。
值得注意的是，深圳國有“耐心資本”將投資金與投服務(wù)相結(jié)合，當(dāng)好初創(chuàng)企業(yè)“服務(wù)員”。深圳國有“耐心資本”不僅為初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持，還提供資金之外的更多服務(wù)，比如鏈接政策、金融、人才、空間、科研、產(chǎn)業(yè)等各方面資源及服務(wù)，營造有利于初創(chuàng)期企業(yè)不斷產(chǎn)生、持續(xù)成長壯大的外部環(huán)境。
以孵化原始創(chuàng)新為例，深圳天使母基金深度鏈接德國史太白技術(shù)轉(zhuǎn)移中心、清華大學(xué)等50余家高校科研院所、新型研發(fā)機(jī)構(gòu)，集納百余項(xiàng)技術(shù)成果。幫助項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)深入市場，驗(yàn)證商業(yè)模式，對接產(chǎn)業(yè)需求，挖掘優(yōu)質(zhì)“種子”并形成種子項(xiàng)目庫。同時，舉辦首屆產(chǎn)業(yè)加速營，為50余家初創(chuàng)企業(yè)對接聯(lián)想集團(tuán)、三一集團(tuán)、富士康科技、現(xiàn)代摩比斯、亞馬遜云科技等產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，促成產(chǎn)業(yè)合作成果30余項(xiàng)。
善用“耐心資本”，正在為科技創(chuàng)新帶來澎湃動能。
【責(zé)任編輯：語謙】